La chequera de Pemex

La chequera de Pemex es impresionante y sólo ver qué resultados está teniendo la reforma "a medias" lanzada el año pasado sobre el régimen fiscal es como para llamar la atención en serio, más allá de la extraña nota publicada la semana anterior en el Wall Street, señalando que las reservas petroleras del país no dan para tres o cuatro años.

• La paraestatal que dirige Luis Ramírez Corzo ha logrado un buen desempeño financiero, de acuerdo con la Petroleum Intelligence Weekly, correspondiente a diciembre de 2005, ocupó la novena posición en el mundo como compañía petrolera integrada, décima en reservas de crudo, 29 en reservas de gas, tercer lugar mundial en producción de crudo, 14 en gas, 14 por ventas y 13 por capacidad instalada.

• Uno de ellos llamó la atención por su magnitud, sobre todo considerando que el Instituto de Finanzas Internacionales, que dirige Charles Dallara, estimó que para 2006, dada la coyuntura electoral, era difícil que México sostuviera su posición número uno en América Latina en captación de crédito bancario sindicado. Sin embargo, Pemex no sólo lo obtuvo, sino que se llevó el premio a la colocación del crédito sindicado más grande de América Latina con nada menos que 5,500 mdd. Los colíderes de la operación que programó Juan José Suárez Coppel, director Corporativo de Finanzas, fueron BBVA Bancomer, que encabeza Jaime Guardiola, y Banamex, que dirige Manuel Medina.

• Pero cuando le dice hasta el más escéptico que Pemex genera 45 mil mdd de EBITDA (flujo, vamos caja, liquidez en la chequera para entendernos), de nada sirve que nos espanten con que no tiene capital porque se lo entregó todo el dinero a Hacienda. Esa cantidad implica que Pemex es la mejor empresa petrolera integrada generadora de flujo, sólo superada en el mundo por Exxon Mobil y muy arriba de British Petroleum, y en nada se le compara incluso con la empresa petrolera de Arabia Saudita.

• Y si a eso le suma la estrategia de refinanciamiento que está siguiendo la paraestatal, pues es fácil suponer que si se llegara a autorizar la emisión de una especie de Certificados de Aportación Patrimonial, pues no habrá Afore, aseguradora o sociedad de inversión que no quiera participar, porque eso sí, aquí sólo las chequeras mexicanas participarían por eso de la soberanía, lo que no nos parece mal.